假設一個市場，有兩個人在賣燒餅，
有且只有兩個人，姑且稱他們為燒餅甲、燒餅乙。
假設他們的燒餅價格沒有物價局監管。
假設他們每個燒餅賣一元錢就可以保本
(包括他們的勞動力價值)
繼續看下去...
假設他們的燒餅數量一樣多。
經濟模型都這樣，假設需要很多。
再假設他們生意很不好，
一個買燒餅的人都沒有。
這樣他們很無聊地站了半天。
甲說好無聊。
乙說好無聊。
看故事的你們說：好無聊。
這個時候的市場叫做很不活躍 !
為了讓大家不無聊，
甲對乙說：要不我們玩個游戲?
乙贊成。
玩一個互相賣燒餅的遊戲...
於是，故事開始了……
甲花一元錢買乙一個燒餅，
乙也花一元錢買甲一個燒餅，現金交付...
甲再花兩元錢買乙一個燒餅，
乙也花兩元錢買甲一個燒餅，現金交付...
甲再花三元錢買乙一個燒餅，
乙也花三元錢買甲一個燒餅，現金交付....
燒餅價格飛漲，甲乙的「身價」也增加...
於是在整個市場的人看來(包括看故事的你)
燒餅的價格飛漲，不一會兒就漲到了每個燒餅60元。
但只要甲和乙手上的燒餅數一樣，那麼誰都沒有賺錢，
誰也沒有虧錢，但是他們重估以後的資產“增值”了!
甲乙擁有高出過去很多倍的“財富”，
他們身價提高了很多，“市值”增加了很多...
這個時候有路人丙，
一個小時前路過的時候知道燒餅是一元一個，
現在發現是60元一個，他很驚訝！
一個小時以后，路人丙發現燒餅已經是100元一個，
他更驚訝了。
又一個小時以後，路人丙發現燒餅已經是120元一個了，
他毫不猶豫地買了一個，因為他是個投資兼投機家，
他確信燒餅價格還會漲，價格上還有上升空間，
並且有人給出了超過200元的“目標價”
(在股票市場，他叫股民，給出目標價的人叫研究員)。
有一個路人餅發現一直漲價的燒餅，想買來增值
在燒餅甲、燒餅乙“賺錢”的示範效應下，
甚至路人丙賺錢的示範效應下，
接下來的買燒餅的路人越來越多，
參與買賣的人也越來越多，燒餅價格節節攀升，
所有的人都非常高興，
因為很奇怪：所有人都沒有虧錢……
甲乙手上的燒餅越來越少，參與購買的路人
只要將燒餅賣掉就是賺錢！
這個時候，你可以想見，甲和乙誰手上的燒餅少，
即誰的資產少，誰就真正的賺錢了。
參與購買的人，誰手上沒燒餅了，誰就真正賺錢了!
而且賣了的人都很後悔
因為燒餅價格還在飛快地漲……
那誰虧了錢呢?
答案是：誰也沒有虧錢，因為很多出高價購買燒餅的人
手上持有大家公認的優質等值資產--燒餅!
而燒餅顯然比現金好!現金存銀行能有多少一點利息啊?
哪比得上價格飛漲的燒餅啊?
甚至大家一致認為市場燒餅供不應求，
可不可以買燒餅期貨啊?
於是出現了認購權證……
有人問了：買燒餅永遠不會虧錢嗎?
看樣子是的。
但這個世界就那麼奇怪，突然市場上來了一個叫李子的，
李子曰：有虧錢的時候!
那哪一天大家會虧錢呢?
假設一：市場上來了個物價部門，
他認為燒餅的定價應該是每個一元。(監管)
假設二：市場出現了很多做燒餅的，
而且價格就是每個一元。(同樣題材)
假設三：市場出現很多可供玩這種游戲的商品。(發行)
假設四：大家突然發現這不過是個燒餅!(價值發現)
假設五：沒有人再玩互相買賣的游戲了!(真相大白)
如果有一天，任何一個假設出現了，
那麼這一天，有燒餅的人就虧錢了!
那誰賺了錢?就是最少占有資產--燒餅的人!
這個賣燒餅的故事非常簡單，
人人都覺得高價買燒餅的人是傻瓜，
但我們再回首看看我們所在的證券市場的人們吧。
這個市場的有些所謂的資產重估、資產注入
何嘗不是這樣?
在ROE高企，資產有高溢價下的資產注入，
和賣燒餅的原理其實一樣，誰最少地占有資產，
誰就是賺錢的人，誰就是獲得高收益的人!
所以作為一個投資人，
要理性地看待資產重估和資產注入，
忽悠別人不要忽悠自己，尤其不要忽悠自己的錢!
在高ROE下的資產注入，尤其是券商借殼上市、
增發購買大股東的資產、增發類的房地產
等等資產注入，一定要把眼睛擦亮再擦亮，
慎重再慎重!
因為，你很可能成為一個持有高價燒餅的路人！
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德國主張居住是基本人權
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德國主張居住是基本人權
1、 政府通過稅收手段，加大房地產投機炒作的成本，壓縮炒房者「低買高賣」的利潤空間。在德國，擁有自用的住宅不需要繳納不動產稅，只需要繳納宅基地土地稅。但用於出售的房地產首先要繳納評估價值1%到1.5%的不動產稅，房屋買賣還要繳納3.5%的交易稅。如果通過買賣獲得盈利，還要繳納15%的差價盈利稅。從2009年1月1日起，對投資者的房租收入徵收25%的所得稅。
2、 賺取房價、房租暴利視為犯罪並予以嚴懲。地產商制定的房價超過「合理房價」的20%為「超高房價」，根據德國《經濟犯罪法》就已經構成了違法行為。購房者可以向法院起訴，如果房價不立即降到合理範圍內，出售者將面臨最高5萬歐元的罰款。如果地產商制定的房價超過50%則為「房價暴利」，這已經觸犯《刑法》構成犯罪，出售者將受到更高罰款，甚至最高被判處3年徒刑。
(節自 香港經濟日報 2010/4/28,唐榮)
